ОБЩЕЕ КРЕДИТНОЕ ПЛЕЧО: ХАРАКТЕРИСТИКИ, ПРЕИМУЩЕСТВА, НЕДОСТАТКИ, ПРИМЕР - ДУДАС - 2025

Общая долговая нагрузка относится к осуществимым использованию всех постоянных расходов, как операционных и финансовых, чтобы увеличить влияние на прибыли на акцию компании в связи с изменением объема продаж.

Таким образом, общий левередж - это показатель, который сравнивает скорость изменения, которую компания видит в своей прибыли на акцию, со скоростью изменения, которую она видит в доходе от продаж.

Источник: pixabay.com

Общий кредитный рычаг также можно назвать комбинированным кредитным плечом, поскольку он учитывает эффекты как операционного рычага, так и финансового рычага.

Степень операционного левериджа является функцией постоянных затрат компании, показывая, как изменение выручки от продаж трансформируется в изменение операционного дохода.

С другой стороны, степень финансового рычага является функцией процентных расходов компании, позволяющих рассчитывать, как изменение операционной прибыли превращается в изменение чистой прибыли.

Наконец, степень общего левериджа - это совокупный результат постоянных операционных затрат и постоянных финансовых затрат.

Характеристики общего кредитного плеча

Общий леверидж использует весь отчет о прибылях и убытках, чтобы показать влияние продаж на чистую прибыль.

Важность совокупного левериджа заключается в том, что он служит для оценки влияния изменения общего объема продаж на прибыль, доступную акционерам, а также для выявления взаимосвязи между финансовым и операционным левереджем.

Степень общего кредитного плеча представляет собой два типа кредитного плеча:

Рычаг управления

Эта часть постоянных затрат компании показывает, насколько эффективно выручка от продаж преобразуется в операционную.

Компания с высоким уровнем операционного рычага может значительно улучшить свои результаты при относительно небольшом увеличении выручки, поскольку она эффективно использовала свои операционные расходы для максимизации прибыли.

Финансовая привлекательность

Финансовый рычаг - это показатель, используемый для оценки того, в какой степени компания использует заемные средства для увеличения своих активов и чистой прибыли.

Анализ финансового рычага компании показывает влияние на прибыль на акцию из-за изменений прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) в результате принятия дополнительных долгов.

Расчет степени общего кредитного плеча

Общее кредитное плечо можно объяснить или рассчитать просто как: Степень общего левериджа = Степень операционного левериджа x Степень финансового левериджа.

Степень операционного левериджа эквивалентна: Маржа вклада / EBIT, где маржа вклада = (Общий объем продаж - Переменные затраты), а EBIT равна марже вклада за вычетом общих фиксированных операционных расходов.

С другой стороны, Степень финансового рычага эквивалентна: Прибыль до уплаты процентов и налогов EBIT / (EBIT - Расходы по процентам).

преимущество

Общее кредитное плечо открывает двери для различных инвестиций и выхода на различные рынки, которые нельзя было бы выбрать, если бы у вас не было стороннего финансирования из внешнего капитала.

Установить процент изменения

Определение степени общего левериджа для компании важно, потому что это помогает компании установить процент изменений, которые она может ожидать в своей прибыли на акцию, по сравнению с увеличением выручки от продаж по сравнению с долгом.

Понимание изменения прибыли на акцию важно для любой компании, потому что это помогает корпоративному руководству оценивать результаты деятельности компании и потому, что это показывает доход, который компания приносит своим акционерам.

Предположим, что компания берет долг, чтобы разместить новый завод. Это увеличит ваши постоянные расходы, делая прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) более чувствительной к изменениям в продажах.

Этот долг приведет к процентным расходам, что сделает любое снижение EBIT более заметным. Степень общего левериджа полезна, потому что она говорит компании о процентном снижении ее чистой прибыли при снижении выручки от продаж на 1%.

Недостатки

Злейший враг полного кредитного плеча - падение цен. В случае если долг был заключен, это оказывается довольно плохим бизнесом, потому что долг не обесценивается, а счета доходов и активов сокращаются.

Существует риск умножения убытков, если доходность вложения окажется меньше стоимости финансирования. Убытки обычно умножаются в зависимости от степени кредитного плеча.

Повышенная стоимость эксплуатации

По продуктам, связанным с финансовым рычагом, выплачиваются более высокие процентные ставки, чтобы компенсировать повышенный риск, который должен принять на себя инвестор.

Повышенный риск

Хотя долг является источником финансирования, который может помочь компании расти быстрее, не следует забывать, что левередж может повысить уровень долга до более высоких уровней, чем обычно, тем самым увеличивая подверженность риску.

Большая сложность

Необходимость прибегать к более сложным финансовым инструментам становится необходимостью уделять дополнительное время менеджменту, что также сопряжено с различными рисками.

Пример общего кредитного плеча

Предположим, компания HSC имеет текущую прибыль на акцию (EPS) в размере 3 долларов и пытается определить, какой будет ее новая прибыль на акцию, если выручка от продаж увеличится на 10%. Предположим далее следующее:

- Маржа вклада составляет 15 миллионов долларов.

- Постоянные затраты составляют 3 миллиона долларов.

- Расходы по процентам составляют 1,5 миллиона долларов.

Первое, что нужно сделать, чтобы определить новую прибыль на акцию компании HSC, - это рассчитать процент реакции, которую текущая прибыль на акцию испытает на изменение выручки от продаж на 1%, что соответствует степени левериджа. Расчет будет таким:

- Операционный левередж = $ 15 млн / ($ 15 млн - $ 3 млн) = 1,25% ñ

- Финансовый рычаг = (15 млн - 3 млн долларов) / (15 млн - 3 млн - 1,5 млн долларов) = 1,14%.

- Таким образом, общий левередж = 1,25% x 1,14% = 1,43%.

Таким образом, общий левередж компании HSC составляет 1,43%. Это значение можно использовать, чтобы бизнес мог определить, какой будет его новая прибыль на акцию, если выручка от продаж увеличится на 10%. Расчет для новой прибыли на акцию будет следующим: 3 доллара США x (1 + 1,43 x 10%) = 3,43 доллара США.

Ссылки

1. Марк Кеннан (2020). Уравнение степени общего левериджа. Малый бизнес-хрон. Взято с: smallbusiness.chron.com.
2. CFI (2020). Степень общего кредитного плеча. Взято с: enterprisefinanceinstitute.com.
3. Xplaind (2020). Степень общего кредитного плеча. Взято с: xplaind.com.
4. Бизнес-школа OBS (2020). Финансовое плечо: 2 плюса и 3 минуса финансового рычага. Взято с сайта: obsbusiness.school.
5. Брайан Салазар Лопес (2016). Общее кредитное плечо. ABC Finance. Взято с: abcfinanzas.com.