СРЕДНЕВЗВЕШЕННАЯ СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА: ДЛЯ ЧЕГО НУЖНА, РАСЧЕТ - ДУДАС - 2024

Средневзвешенная стоимость капитала является показателем , что компания , как ожидается , платить в среднем для всех своих держателей ценных бумаг для финансирования своих активов. Что немаловажно, это продиктовано рынком, а не менеджментом.

Средневзвешенная стоимость капитала представляет собой минимальную прибыль, которую бизнес должен получить от существующей базы активов, чтобы удовлетворить своих кредиторов, владельцев и других поставщиков капитала.

Источник: pixabay.com

Компании получают деньги из различных источников: обыкновенные акции, привилегированные акции, обыкновенный долг, конвертируемый долг, обменный долг, пенсионные обязательства, опционы на акции руководителей, государственные субсидии и т. Д.

Ожидается, что эти разные ценные бумаги, представляющие разные источники финансирования, будут приносить разную прибыль. Средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается с учетом относительного веса каждого компонента структуры капитала.

Поскольку стоимость капитала - это доход, который ожидают владельцы капитала и держатели долга, средневзвешенная стоимость капитала указывает на доход, который оба типа заинтересованных сторон ожидают получить.

Для чего это?

Для компании важно знать средневзвешенную стоимость капитала как способ измерения финансовых расходов для будущих проектов. Чем ниже средневзвешенная стоимость капитала компании, тем дешевле для компании будет финансировать новые проекты.

Средневзвешенная стоимость капитала - это общий доход, необходимый для бизнеса. Из-за этого директора компаний часто используют средневзвешенную стоимость капитала для принятия решений. Таким образом они могут определить экономическую целесообразность слияний и других возможностей расширения.

Средневзвешенная стоимость капитала - это ставка дисконтирования для денежных потоков с аналогичным риском для фирмы.

Например, в анализе дисконтированных денежных потоков вы можете применить средневзвешенную стоимость капитала в качестве ставки дисконтирования для будущих денежных потоков, чтобы получить чистую приведенную стоимость бизнеса.

Критическая доходность

Средневзвешенная стоимость капитала также может использоваться в качестве критической нормы прибыли, по которой компании и инвесторы могут оценивать доходность инвестиций. Также важно выполнить расчеты экономической добавленной стоимости (EVA).

Инвесторы используют средневзвешенную стоимость капитала в качестве индикатора прибыльности инвестиций.

Проще говоря, средневзвешенная стоимость капитала - это минимально допустимая норма прибыли, при которой компания должна приносить прибыль своим инвесторам.

Как рассчитывается?

Для расчета средневзвешенной стоимости капитала стоимость каждого компонента капитала умножается на его пропорциональный вес и берется сумма результатов.

Метод расчета средневзвешенной стоимости капитала (WACC) можно выразить следующей формулой:

CCPP = P / V * Cp + D / V * Cd * (1 - Ic). Куда:

Cp = стоимость собственного капитала.

Cd = стоимость долга.

P = рыночная стоимость капитала компании.

D = рыночная стоимость долга компании.

V = P + D = общая рыночная стоимость финансирования компании (собственного капитала и заемных средств).

P / V = ​​процент финансирования, являющегося собственным капиталом.

D / V = ​​процент финансирования, который составляет долг.

Ic = ставка корпоративного налога.

Элементы формулы

Для расчета средневзвешенной стоимости капитала необходимо определить, какая часть компании финансируется за счет собственного капитала, а какая - за счет долга. Затем каждый из них умножается на соответствующую стоимость.

Стоимость капитала

Стоимость капитала (Cp) представляет собой компенсацию, требуемую рынком в обмен на владение активом и принятие риска владения.

Поскольку акционеры ожидают получить определенную прибыль от своих инвестиций в компанию, требуемая акционерами норма прибыли - это затраты с точки зрения компании, потому что, если компания не принесет ожидаемой прибыли, акционеры просто продадут свои акции. Действия.

Это привело бы к снижению стоимости акций и стоимости компании. Таким образом, стоимость капитала - это, по сути, сумма, которую компания должна потратить на поддержание цены акций, удовлетворяющей ее инвесторов.

Стоимость долга

Стоимость долга (Cd) относится к эффективной ставке, которую компания платит по своему текущему долгу. В большинстве случаев это означает стоимость долга предприятия до вычета налогов.

Расчет стоимости долга - относительно простой процесс. Для определения этого используется рыночная ставка, которую компания в настоящее время платит по своему долгу.

С другой стороны, существуют налоговые вычеты на уплаченные проценты, что приносит пользу бизнесу.

Из-за этого чистая стоимость долга для бизнеса - это сумма выплачиваемых им процентов за вычетом суммы, сэкономленной на налогах в результате выплаты процентов, вычитаемых из налогооблагаемой базы.

Вот почему стоимость долга после уплаты налогов составляет Cd * (1-ставка корпоративного налога).

пример

Предположим, что новой корпорации ABC необходимо привлечь 1 миллион долларов капитала для покупки офисных зданий и оборудования, необходимого для ведения бизнеса.

Компания выпускает и продает 6000 акций по 100 долларов каждая, чтобы собрать первые 600000 долларов. Поскольку акционеры ожидают 6% прибыли от своих инвестиций, стоимость собственного капитала составляет 6%.

Затем корпорация ABC продает 400 облигаций по 1000 долларов каждая, чтобы привлечь другие 400 000 долларов капитала. Люди, купившие эти облигации, ожидают 5% прибыли. Таким образом, стоимость долга ABC составляет 5%.

Общая рыночная стоимость ABC Corporation в настоящее время составляет 600 000 долларов капитала + 400 000 долларов долга = 1 миллион долларов, а ее ставка корпоративного налога составляет 35%.

расчет

Теперь у вас есть все необходимое для расчета средневзвешенной стоимости капитала (WACC) корпорации ABC. Применяя формулу:

CCPP = ((600 000 долл. США / 1 000 000 долл. США) x 6%) + = 0,049 = 4,9%

Средневзвешенная стоимость капитала ABC Corporation составляет 4,9%. Это означает, что на каждый доллар, который ABC Corporation получает от инвесторов, она должна выплатить им почти 0,05 доллара взамен.

Ссылки

1. Инвестопедия (2018). Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) Взято с сайта investopedia.com.
2. Википедия, бесплатная энциклопедия (2018). Средневзвешенная стоимость капитала. Взято с: en.wikipedia.org.
3. Инвестиционные ответы (2018). Средневзвешенная стоимость капитала (WACC). Взято с сайта investinganswers.com.
4. CFI (2018). WACC. Взято с: enterprisefinanceinstitute.com.
5. Моджо Уолл-Стрит (2018). Средневзвешенная стоимость капитала - Формула - Расчет WACC. Взято с: wallstreetmojo.com.